美國聯儲局（Fed）週三（8月16日）公布的 7 月會議記錄顯示，官員仍擔心通膨難以消退，並暗示有進一步升息的必要。不過，有一些官員認為利率推得太高可能給經濟帶來風險，顯見官員之間意見存有分歧。

7 月的會議紀錄並未排除未來還要升息的可能性，對後續行動敞開大門。相比 6 月紀錄，7 月最大的變動是利率指引方面，指出將繼續評估新數據及其對貨幣政策影響。

統整會議五大重點

1、Fed 表明可能還沒有結束升息，多數與會者認為，通膨存在重大上行風險，可能需要進一步收緊貨幣政策。

2、官員注意到通膨降溫，但強調仍然「高得令人無法接受」，需進一步證據才能讓他們確信通膨正實現 2% 目標。

3、記錄沒有為 9 月下次利率決策提供明確方向，表示未來行動「應取決於整體」獲知訊息及其對前景的影響。

4、儘管聯邦公開市場委員會（FOMC）擁有表決權的 11 位委員都同意調高利率 1 碼至 22年 來最高，但並非所有 18 位委員一致支持此一決議，有兩位偏好維持利率不變或者「原本可能支持此一提議」。

5、聯儲局內部經濟學家預期未來兩年「失業率小幅上升」，即他們不再預測「溫和衰退」，比 Fed 主席在 7 月 26 日記者會時提供了更多細節。

Fed 內部意見分歧

聯邦公開市場委員會官員自 7 月會議以來的公開談話似乎表明，支撐過去一年半激進貨幣緊縮行動的強烈共識可能正在開始減弱。

費城聯儲銀行總裁哈克（Patrick Harker）等人暗示，Fed 可能不需要繼續升息，然而，包括 Fed 理市鮑曼（Michelle Bowman）在內的其他人則持相反觀點。

根據會議紀錄，許多與會者認為由於貨幣政策的立場處在限制性區域，實現 FOMC 通膨目標的風險變得更加雙面，決策必須在過度收緊政策的風險與收緊不足的成本之間取得平衡。

雖然 FOMC 的 11 名有投票權的成員一致同意在 7 月份升息，但在大約 18 名官員組成的更廣泛的小組中支持並不一致，有兩人贊成保持利率不變或「可能支持這樣的提議」。

經濟數據給出喘氣空間

分析指出，自 7 月會議以來公布的關鍵經濟數據在很大程度上支撐這樣一種觀點，即 Fed 官員有時間考慮是否需要進一步收緊貨幣政策。

就業成本和單位勞動力成本上季數據顯示成長速度放緩，而扣除食品和能源的核心消費者價格指數（CPI）創下逾兩年以來的最小單月增速。

另外，會議紀錄還顯示 Fed 官員對美國經濟前景的樂觀態度，Fed 有影響力的經濟學家不再認為經濟將在年底前進入溫和衰退。不過，他們預估未來兩年的經濟成長「將低於他們對潛在產值成長的預估，導致失業率相對於當前水準小幅上升。」

市場估下月利率維持不變可能性高

根據期貨合約，投資人目前預估今年不會再升息，不過 10 月 31 至 11 月 1 日的會議有升息的可能。儘管如此，投資人仍然認為，Fed 將在明年降息，到明年年底，基準利率將降至 4.25% 左右。

Fed 觀察人士將聚焦下週由堪薩斯聯儲銀行每年 8 月下旬在傑克森霍爾（Jackson Hole）舉辦全球央行年會，屆時 Fed 主席鮑威爾（Jerome Powell）將發表談話，可望從中找到未來利率政策方向的線索。

根據芝商所 FedWatch Tool 數據，Fed 在 9 月升息 1 碼（25 個基點）的機率為 11.5%，維持利率不變的機率為 88.5%，降息 1 碼的機率則為 0%。

市場反應

Fed 最新會議紀錄出爐後，美國 10 年期公債殖利率短線拉升，現報 4.256%，美元指數也由跌轉漲，報 103.25。

道瓊指數下跌 180.65 點，跌幅 0.52%，收 3 萬 4765.74 點。
那斯達克指數下跌 156.42 點，跌幅 1.15%，收 1 萬 3474.63 點。
標普 500 指數下跌 33.53 點，跌幅 0.76%，收 4404.33 點。
費城半導體指數下跌 73.88 點，跌幅 2.08%，收 3480.08 點。